1樓：匿名使用者
簡單點說，發行央票實際上就是類似發行短期國債。正回購，是以債券為抵押的融資。兩者都是央行回籠市場資金的方式。
發行央票(central bank bill) 即發行央行票據、**銀行票據,是**銀行為調節商業銀行超額準備金而向商業銀行發行的短期發行的債務憑證,其實質是**銀行債券。之所以叫"**銀行票據"，是為了突出其短期性特點。從我國的情況來看，財政部發行的國債絕大多數是三年期以上的,短期國債市場存量極少。
在財政部尚無法形成短期國債滾動發行制度的前提下，由央行發行票據，在解決公開市場操作工具不足的同時，利用設定票據期限可以完善市場利率結構，形成市場基準利率。而國際上一般採用短期的國債收益率作為該國基準利率。
正回購(sell repo）是一方以一定規模債券作抵押融入資金，並承諾在日後再購回所抵押債券的交易行為。也是央行經常使用的公開市場操作手段之一，央行利用正回購操作可以達到從市場回籠資金的效果。較央行票據，正回購將減少運作成本，同時鎖定資金效果較強。
正回購是央行以手中所持有的債券做抵押向金融機構融入資金，並承諾到期再買回債券並付出一定利息。我國央行的正回購操作以7天居多，每週到期再滾動操作。
2樓：匿名使用者
發行央票是各銀行拿錢買央票，是央行從市場回籠貨幣；回購是央行拿錢向個銀行**票據，是央行向市場投放貨幣。可以說，發行央票與正回購都是央行調控貨幣的手段，但方向相反。
央票和國債有什麼區別?發行央票有什麼用處?發行央票和下調存款準備金率有什麼關係? 5
3樓：江天空
發行央票，來相當於央行發源行債券（這個央票是央行自己創造的）給商業銀行等金融機構，到期央行贖回票據，並支付央票利息
正回購操作，央行必須手裡有國債（這個國債必須是央行自己買的，央行是不能發行國債的），把國債抵押給銀行，把銀行的錢收回來，到期了，央行再把國債贖回來，並支付抵押利息
功能上都是回籠資金，減少銀行的流動性
補充：國債也有一級市場和二級市場之分的，一級市場是發行市場，二級市場是流通交易市場
央行一般是從二級市場購買的
哪期的都可以，這個倒是沒有區別，國債都是可以抵押回購的，也就是你理解的那樣了，至於，企業債和公司債，現在好像是不能抵押回購的，這個有點不太明確
買斷式回購，就是到期可以不收回了，直接賣了，債券的所有權轉移了，區別於質押式回購，質押式回購那是必須再買回來的
無論什麼回購操作，那都是在二級市場的，一級市場是專門發行的
目前，買斷式回購只能是國債
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